2012年2季度以來,銀監會披露的商業銀行不良Loan率一直處於攀升態勢,2016Loan年4季度終於首次出現回落。不良貸款餘額依舊增加但是增速有所放緩,2016年末商業銀行不良貸款餘額1.51萬億,較年初增長19%(VS2015年51%),環比3季度末增長1.2%(VS3季度末32016年末農商行不良率2.49%,環比下降Loan25bps,不良貸款餘額2349億元,環比3季度末減少115億元,農商行不良實現雙降,是商業銀行不良率回落的主要原因。城商行年末不良率是1.48%,環比下降3bps,年末不良貸款餘額1498億元,環比僅增加10億元(VS3季度增加68億元),不良貸款餘額增速放緩。國有大行年末不良率為1.68%,環比3季度末上升1BP,未延續3季度下行趨勢,3季度不良率環比下降2bps,國有大行年末不良貸款餘額7761億元,環比增加103億元;股份制銀行年末確認不良較多,年末不良率1.74%,環比3Loan季度末提高7bps(VS3季度末環比提高4bps),不良貸款餘額3407億元,環比增加237億元,是商業銀行不良增加的主要來源撥貸比3.08%,環比下降0.01個百分Loan點。分機搆來看,國有大行/股份制銀行/城商行/農商行撥備覆蓋率分別為162.61%/170.40%/219.89%/199.10%,環比分別提高0.15%/下降8.53%/提高1.41%/提Loan高15.18%,國有大行撥備覆蓋率略升,股份制銀撥備覆蓋率下降較快,農村商業銀行撥備覆蓋率大幅提高維持板塊買入的投資評級。商業銀行關注類貸款實現雙降超出市場預期,銀行資產質量壓力減輕。結搆方面,大行的不良基本企穩;股份制銀行不良上升較多我們認為主要是主動加大確認;城商行和農商行的不良基本Loan見頂。我們認為在企業盈利企穩回升的大環境下,銀行資產質量的壓力已經大幅減輕。我們維持板塊買入的投資評級。建議重點關注:寧波銀行、興業銀行、招商銀行、建設銀行、交通銀行。http://financeone.hk/